纸浆专题：下游需求改善不佳或持续拖累浆价

来源：新世纪期货

期货市场浆价下跌

截至上周五，纸浆主力合约SP2501收盘价5816元/吨，较上周收盘价下跌3.68%。本周SP2501合约的累计成交量为187.7万手，较上周增加53.6%。SP2501合约的持仓量为15.6万手，较上周减少17.46%。

现货市场：针阔叶价格变动持续分化，针阔叶价差小幅收敛

针叶浆现货市场价格，9月6日当周山东银星均价为6185元/吨，较上周均价下跌0.08%，中国主港银星最新价为765美元/吨，与上周一致；阔叶浆现货市场价格，9月6日当周山东鹦鹉均价为4855元/吨，较上周均价上涨0.52%，中国主港明星暂无最新报价。9月6日当周国内针阔价差为1330元/吨，价差缩小30元/吨。

下游纸品价格涨跌不一

生活用纸：本周生活用纸市场上涨。本周木浆生活用纸均价6270元/吨，较上周上涨0.21%，涨幅扩大0.10个百分点。影响价格走势因素如下：第一，河北地区纸企出货节奏较好，继续公布涨价函、积极促涨情况下，市场成交重心有所上移，但价格高低价差拉大，价格略显混乱；第二，广西地区纸企高价出货缓慢，市场价格重心略有下移，加之部分纸浆厂投产消息影响下，市场观望情绪较浓；第三，其他区域价格基本稳定，部分纸企报价提涨，但成交落地有限，部分纸企仍存让利出货情况，价格区间内波动，采浆需求释放有限。

双胶纸：本周双胶纸市场价格跌势放缓。本周双胶纸市场均价为5294元/吨，环比下跌41元/吨，跌幅0.77%，本周跌幅较上周收窄0.40个百分点。影响价格走势的主要因素有：第一，纸厂方面虽有部分存挺市意愿，但个别出货仍偏灵活，对于业者信心提振不足；第二，经销商心态偏于理性，多数维持优先出货意愿，但对于个别低价略显惜售；第三，上游木浆市场震荡调整，周内有探涨现象，成本端略见支撑；第四，下游采买多数维持刚需，需求端暂未显著放量，提振乏力，谨慎购浆。

双铜纸：本周双铜纸市场维持稳定走势运行。本周双铜纸市场均价为5510元/吨，环比维稳，本周趋势延续稳定。影响价格走势的主要因素有：第一，纸厂报盘暂无明显调整，略支撑业者信心；第二，经销商对于低价的惜售心理持续，出货价格相对稳定；第三，下游刚需询盘为主，暂无明显压价行为；第四，上游木浆市场行情震荡，周内有探涨动作，成本端稍见支撑，按需购浆。

白卡纸：本周白卡纸市场价格重心下行。本周白卡纸市场含税均价4371元/吨，较上周下跌0.48%，较上周收窄0.15个百分点。影响市场走势的原因有：第一，传统中秋节日订单基本结束，其它订单释放有限，市场需求整体旺季不旺；第二，市场供应压力偏大，部分企业库存增加，接单价存一定商谈空间，贸易商出货小幅让利以加快降库节奏；第三，原料浆价有所上涨对市场提振影响不大，而白板纸龙头企业价格下调，增添市场看空情绪，维持刚需购浆。